USDT负溢价一个多月，“搬砖救市”为何不见效？

该律师表示，十部委联合发文直接将加密货币定性为“非法物品”。 政策导致的供需变化可能是导致USDT出现负溢价的主​​要原因，而承兑商退出和高昂的搬砖成本使得USDT价格短期内难以回归正常水平。

作者：埃里克

9月26日，火币发布公告称，将取消中国大陆用户。 消息一出，比特币的价格并没有太大的波动，而USDT却开始应声下跌，甚至最低时USDT的价格跌破了6元。 与6.4元兑1美元的汇率相比，USDT的负溢价高达6%以上。 近期，USDT价格重回6.3元附近，但一个月以来一直处于极高的负溢价状态。 我们不禁要问：为什么这次的USDT价格会长期偏离正常价格？ 为什么没有像以前那样迅速恢复？ 这个政策的影响有多大？

为什么USDT价格无法回归正常

关于USDT价格为何长期下跌无法回升的问题，笔者咨询了业内OTC承兑商。 承兑方表示，价格下跌首先是火币宣布清算中国大陆用户，抛售USDT套现后国内投资者恐慌所致。 由于USDT用户多为国内用户，过度恐慌性抛售导致流动性下降。 价格自然难以反弹。 另一方面，对政策的担忧导致大量USDT承兑商退出市场，进一步降低了对价格的支撑。 “正常情况下，承兑商会齐心协力usdt溢价，将价格控制在相对稳定的区间内，但这次由于部分承兑商退出usdt溢价，导致供需关系发生变化，价格难以回归短期内恢复正常。”

就在9月26日USDT大跌之后，市场上出现了多种声音。 直到27日晚至28日，也就是美国大部分地区的周一白天，不少人认为只要搬砖，USDT的价格就能恢复正常。 ，但事实让很多人感到意外。 针对这个问题，我咨询的承兑商也给出了答案：理论上确实可以在国内购买USDT，然后去Tether兑换美元。 可能还会有高达几千美金的手续费，小额兑换不划算。 此外，在Tether开户还需要“账户维护”，新账户的大额赎回也可能引起国外监管关注。 另一方面，立即满足上述条件，金额足够大，通过Tether赎回美元没有障碍。 但由于国内外汇监管严格，无论是通过个人还是公司，都有严格的限制。 兑换美元后，如果想将资金兑换回国内人民币，无论是时间成本还是资金成本都可能高于USDT的负溢价，不划算。

一方面，政策收紧导致挤兑和承兑商退出。 另一方面，“搬砖”的成本很可能高于收入。 这两个原因导致USDT价格在本次下跌后回归正常。 等级。

十部委的政策文件传递了哪些信息？

USDT诞生以来，由于政策原因，价格出现了数次波动。 但这份政策文件的出台，导致包括币安、火币在内的多家交易所纷纷宣布退出中国市场，甚至直接停止运营。 那么这次十部委发布的文件有什么不同呢？ , 传达了什么样的信息？

笔者咨询了上海金诚同达律师事务所申哲宇律师，其表示，《关于进一步防范和应对虚拟货币交易炒作风险的通知》（以下简称《文件》）是政策性文件，主要是为了指导政府相关部门的工作而向社会发布的文件。 其法律效力较低，但具有较高的指导意义。 该文件的发布明确了政府相关部门在未来一段时间内对加密货币的认可。 文件涉及的内容可能会逐步落实为法律法规，但性质应与本文件相同。 同时，本文件的共同签署单位是最高人民法院、最高人民检察院和公安部。 相信这三个单位都会将这份文件作为解释相关问题的依据。

这份文件更重要的一点是直接否定了加密货币的商品属性，直接将其定义为纯粹的非法物品。 沉律师表示，该文件第一段“比特币、以太坊、Tether等虚拟货币是由非货币当局发行的……”这篇文章的意思直接否定了加密货币的货币属性，也认为它不是一种商品。 是纯属违法物品，可以理解为假烟、假酒、假药等。

该文件的第 2、3 和 4 段解释了该国对与加密货币交易相关的行为的描述。 与以往不同的是，上述三款的描述直接将相关行为定性为违法犯罪活动，可以追究刑事责任。 沉律师表示，“首先，如果利用虚拟货币进行金融活动，一律按照《中华人民共和国刑法》规定的金融犯罪和扰乱市场金融秩序罪处理。即所有金融通过虚拟货币进行的买卖等活动，将被定性为犯罪行为，需要被判刑。此外，即使虚拟货币的经营主体不在中国法律管辖范围内，只要有人提供宣传为标的进行销售、支付结算、技术支持（提供服务器、提供app接口等）均属于技术支持），将视情节轻重追究法律责任，属于违法甚至犯罪行为。并且一切以虚拟货币为交易标的或者支付手段的民事行为，适用《中华人民共和国民法典》第八条民事分从事民事活动，不得违反法律，不得违反公序良俗。 ”是宣布其无效的理由。 如果涉及犯罪，也将受到刑事制裁。”

可以看出，十部委联合发文所传达的监管强度较之前发生了质的变化。 这可能就是为什么 USDT 用户和承兑商纷纷退出的原因，以及与加密货币交易和挖矿相关的问题。 企业宁愿停止运营也不愿冒险继续为国内用户服务的主要原因。