Coinbase今年筹备上市，对数字货币行业有什么影响？

来源/LongHash

Coinbase作为美国最大的合规数字货币交易平台，于2020年12月8日高调发布公告，其公司已向SEC提交了S-1上市申请文件。 8 年时间，前 AirBNB 工程师 Brian Armstrong 和前高盛交易员 Fred Ehrsam 这两个年轻人，将加密货币交易所从旧金山打造成为服务 3500 万用户的新一代金融平台。

有意思的是，Coinbase早期主要服务美国客户FTX对比特币的影响，近年来在全球区块链行业的影响力不断扩大。 近期，随着美国华尔街机构投资者的争相抢购，比特币（Bitcoin）价格在2021年1月加速上涨，突破4万美元一枚，突破十年历史新高。 截至1月14日，比特币市值约为6955亿美元，仅次于互联网巨头Facebook，超过中国互联网公司阿里巴巴的市值。

转型为新范式的金融服务平台

2018 年是 Coinbase 的一个时间点。 由老虎环球领投的总计3亿美元的E轮融资，让Coinbase当时获得了80亿美元的估值。 此后，Coinbase IPO 的传闻一直在流传。

获得融资两年多后，Coinbase 并没有急于上市，而是开始布局董事会和初创公司的收购兼并，扩大业务版图和估值。 通过业务模块的重组和收购，新一代Coinbase的轮廓逐渐清晰。 例如升级旧版GDAX交易所为Coinbase Pro升级交易业务，通过收购Tagomi、Routefire等交易基础设施扩大市场份额等。

目前，Coinbase拥有机构和个人两大业务板块。 包括9大产品，涵盖早期项目孵化、代币发行及机构交易、支付、充值提现等，实现完整的生态闭环。 例如高调买入7万枚比特币的美国上市公司MicroStrategy，正在利用Coinbase Prime的机构服务，通过高频算法交易帮助客户购买和托管比特币，降低价格影响，为MicroStrategy节省了数百万美元的成本。

融资三年后，Coinbase逐渐从专注于数字货币的交易所发展成为数字货币综合服务商，估值也随之提升。

董事会迎来翻天覆地的变化

在 Coinbase 提交 S-1 上市文件之前，其董事会成员和管理架构进行了大幅调整。 目前，董事会由2位创始人、知名互联网风险投资家和多家知名互联网上市公司的董事组成，共9名成员。 其中4人新任2020年董事会成员，DoorDash、Snowflake等知名新兴上市公司董事及早期投资机构创始人现身，为其战略决策保驾护航。

前 Coinbase 首席合规官 Brian Brooks 于 2020 年 4 月成为美国货币监理署 (OCC) 的代理负责人，一直致力于帮助美元稳定币的监管合规。 在 Coinbase 于 12 月 18 日宣布提交 s-1 申请后，高盛于 12 月 19 日宣布将负责此次 IPO。 随后在12月23日，美国证监会（SEC）批准该公司在纽交所直接上市后，有媒体猜测Coinbase可能采用DPO。 (Direct Public Offering)，据 TheBlock 12 月 29 日报道，前 Facebook 投资者关系负责人 Anil Gupta 将负责 Coinbase 上市的投资者关系 IR 业务。

Coinbase管理层的一大变动，正在为上市做最后的准备。

市场评价喜忧参半

区块链和加密货币一直存在争议。 区块链风投公司Paradigm（Paradigm Capital，由Coinbase联合创始人创立的风险投资公司）联合创始人Matt Huang（字节跳动天使投资人）曾评价加密货币是一个被业内人士高估和高估的行业被外界低估。 同样的情况也可能发生在即将上市的 Coinbase 上，加密货币爱好者非常乐观，而保守派则将数字货币实验视为一场闹剧。

区块链从业者对Coinbase的估值也给出了不同的解读。 Messari 分析师 Mira Christanto 给出了 280 亿美元的估值，著名衍生品交易所 FTX 也在 12 月推出了 Pre-IPO 代币产品。 截至1月14日，其市值约为747亿美元。 这两个数字分别是三年前Coinbase E轮融资估值的3.5倍和9.97倍。 区块链媒体Bankless给出了高达1000亿美元的估值，众多区块链行业从业者给出了积极的市场预期，认为Coinbase的上市将对整个数字货币行业产生长期的积极影响。

另一方面FTX对比特币的影响，宏观投资者Raoul Pal认为，Coinbase的上市（IPO）可能会对比特币价格产生负面影响。 Coinbase 上市将吸走机构对加密货币的投资，机构流动性将离开比特币市场。 机构投资者可能会理性地选择投资 Coinbase 股票，而不是直接购买比特币。 机构过多的关注可能会提前透支这个新兴领域，类似于2017年的ERC20融资泡沫，大量资金涌入之后是长达三年的数字货币熊市。

2021年，数字货币行业制度化进程将加速。 除了Coinbase的上市申请，互联网巨头Facebook的稳定币项目Diem（原Libra）也有望在一季度上线。 随着巨头的入局和比特币价格的大幅上涨，业内外主流媒体的声音也从“气泡”转向了“技术革命”。 尽管市场预期各不相同，但在全球加速“数字化”的背景下，生存了数千年的金融利率业务正面临着这一代“未来主义者”的挑战。

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