比特币减半后，矿场洗牌后将何去何从？

5月12日凌晨3点23分，比特币终于在63万区块高度完成奖励减半。本次减半意味着未来比特币的区块奖励将从 12.5 变为 6.25，日产量也将从目前的 1800 减少。

需要重申的是，这里的“减半”并不是说比特币数量减半，而是指比特币挖矿奖励减半。

区块奖励越来越小，挖矿行业首当其冲。有人认为，如果短期内比特币价格不翻倍，就会出现超级矿难，也有人说老矿机占比不大，目前正处于汛期，不会导致矿难。

许多其他投资者使用历史数据来证明比特币减半是牛市的催化剂。然而，在减半前三天，比特币从数万美元的高位跌落，这让投资者对这个结论产生了怀疑。

减半会带来矿难吗？减半后的市场前景如何？在全球经济衰退的背景下，期待已久的牛市能否如期而至？

挖矿洗牌

挖矿奖励的减少与矿工的产出收益直接相关。

Libit矿池创始人姜卓尔在接受火星财经采访时表示，“收入减半会淘汰一批小矿工矿难之后比特币该何去何从，但对大矿工的影响有限。减半后不会造成算力集中，而是走向挖矿专业化”。

小矿工的退出将直接影响矿机厂商的发展。

根据亿邦国际4月24日向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书，亿邦国际的收入分为比特币矿机销售和托管业务两部分，其中矿机销售占绝大部分。2018年和2019年，亿邦国际比特币矿机及相关配件的销售额分别占收入的96.3%和82.4%；而矿机托管服务收入占比仅为2.4%和14.4%，因此亿邦国际等矿机厂商的发展将受到矿场洗牌的制约。

此外，比特币价格影响矿工的销量和价格。根据亿邦国际的招股书，2017年12月31日至2018年12月31日，比特币价格从约12619美元跌至约3859美元；2019 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日，比特币价格从 12806 美元的高位跌至 3373 美元的低位。受比特币价格暴跌影响，亿邦国际2018年和2019年一季度比特币矿机销量和价格均出现大幅下滑。

亿邦国际2018/2019年矿机销量及价格变动情况

对此，亿邦国际在招股书中指出矿难之后比特币该何去何从，如果比特币矿机市场不复存在或大幅减少，公司的比特币矿机将遭受重大销售损失、订单取消或客户流失，导致进一步的经营业绩和不利财务状况的影响。

好在随着丰水期的到来，廉价的水电给了S9等原本要退出市场的大功率矿机一条生命线。

目前自营矿的水电价约为1.5毛/kWh，托管价格约为2毛/kWh。与3.6~3.8发的火电价格计算相比，降幅不小。

如果旱季到来，只要比特币价格上涨良好，S9等本应被淘汰的矿机生命线将进一步延长。

也就是说，超级矿难会不会来，还要等到汛期。但比特币的通缩注定是一个逐渐萎缩的行业。

减半前的暴涨暴跌，减半后呢？

从减半前后的24小时K线来看，比特币处于震荡的过山车行情。减半前夕，即 5 月 11 日晚上 8 点，比特币飙升至最高 9,176 美元。在不到六个小时的时间里，比特币随后跌至 8,196 美元左右，下跌了近 1000 美元。

此外，在减半前两天的5月10日，当公众还沉浸在“比特币减半，比特币破万”的欢呼声中时，市场猝不及防，给了投资者沉重的打击。比特币它从大约 9,500 美元跌至大约 8,100 美元。

对于减半前的大涨大跌以及后续的行情走势，业内人士向瑞思财经表示，“最近两天的下跌是因为部分利润跑掉了。对比一下3.@的价格>12、目前比特币价格反弹势头强劲，没有出现大的回调，同时，一个原因是减半临近，资金选择避险避险前的高位震荡减半，比特币下半年或将呈震荡走势，年底或有好波。”

OKEx投研总监“K大师”认为，“我们目前处于短期炒作期，市场过度关注减产事件，投资者情绪容易调动，价格波动逐渐加大，形成短线- 短期吹泡沫市场。随着减产随着事件的临近和退潮，短期投机情绪下降，投机资金撤离，短期泡沫最终会破灭。”

火币全球站CEO七野表示，短期内预测比特币价格的涨跌，猜对的概率与赌注的大小差不多，因为其决定因素是多因素的。这次减半的市场情况也可以看出是大相径庭，没有人能在上帝模式下看到全貌。从长远来看，比特币的崛起形成了更大的共识，其核心来自于其以减半为核心机制的通缩模型。随着比特币数量不增长甚至不减，而越来越多的人认可并持有比特币，共识不断扩大，必然导致长期看涨价值。

截至发稿时，比特币报价为 8,739 美元，24 小时上涨 1.3%。

减半和牛市

比特币恒定总量为 2100 万枚，已开采超过 1800 万枚。区块奖励减半意味着所有比特币都需要更长的时间才能被开采并投入流通。因此，比特币“减半”事件被业界视为新一轮牛市的催化剂。

从过去的两次“减半”来看：

2012 年 11 月 28 日，比特币完成第一次“减半”时，价格约为 12 美元，一年内价格飙升近 100 倍，于 2013 年 11 月突破 1000 美元。

当 2016 年 7 月 10 日第二次“减半”完成时，比特币的价格在 650 美元左右。直到一年半之后的2017年12月17日，比特币价格突破2万美元，冲上最高峰。

历史真的会重演吗？

许多分析师的态度是消极的。

OKEx Research首席研究员William对比了几次减半的差异，发现“从前两次牛市的动机来看，大家只看到了减半本身，却忽略了另一个深层次的逻辑。从比特币的每一个周期，我们都可以观察到创新的推动，比如第一周期比特币交易所的诞生，第二周期众多山寨币的诞生，第三周期ICO融资模式的诞生. 这些创新直接刺激了当年比特币的价格暴涨。”

“所以我认为真正推动数字货币牛市的是下一轮创新，而不仅仅是市场的成熟度、资金量和代币持有者的结构。比如很多人期望传统资金入市推动比特币牛市，但只有市场合规，传统金融市场才能有巨额资金进入，这就需要监管创新。”

此外，有分析师提到，“减半”只是比特币新增数量减半。总供应量仍在增加，但速度正在放缓。明天流通的比特币数量仍然会比今天多，所以很难想象这次“减半”会推高比特币的价格。

瑞思财经此前在接受HKDT总裁徐飞的采访时谈到，牛市有几个迹象：一是市场上空头项目大部分死机；没有核心；三、资金是否充足；四、政策法规的出台和逐步完善；五、一定时期。

全球央行放水、资产短缺、减半利好，使得比特币短时间上涨，但并不代表这些就可以构成牛市。受新冠疫情“黑天鹅”影响，在全球经济和市场承压的情况下，比特币未来走势可能更难预测。