BTC 瀑布的下跌导致期货未平仓合约减少了 63%。期货市场还能玩什么？

原创PANews PANews

文字 |小派编辑 |毕彤彤出品 | PA新闻

全球金融市场受疫情蔓延影响下行，比特币上演瀑布式下跌。 3 月 12 日晚，2000 美元在 30 分钟内被猛烈宣泄，从 7343 美元暴跌至 5500 美元，次日最低跌至 3950 美元。突如其来的行情瀑布下，二级市场“血流成河”，24小时合约清算突破38亿美元，高达270亿元。

虽然期货市场风险很大，但加密市场从不缺少冒险的投资者。据PAData统计，CoinGekco在2月和12月单日记录的期货市场总名义交易量超过2.75.33亿美元。一个月后的3月17日，网站收录的期货市场单日名义交易量达到3.86.49亿美元，增长40.37%。

自去年下半年以来，各大交易所不断开发期货产品。从创纪录的交易量和高速的产品迭代来看，这个市场已经成为交易所的主战场，也吸引了越来越多的交易所入场。

PAData 共分析了来自 6 个提供期货交易的平台的 135 份合约，其中一些是传统的大型平台，一些是新兴的专业衍生品交易平台。发现过去一个月交易量增加了40%，但由于币价下跌，持仓量下降了62.59%。

交易量增长40%，BTC持仓量超过75%

目前的期货市场主要以交割合约和永续合约为主。根据CoinGekco 3月17日的横断面静态数据，28家提供期货交易的交易所共挂牌交割合约497张，永续合约223张，差价合约6张。其中OKEx上线交割合约最多，共180种，Binance永续合约上线最多，共24种，唯一上线CFD的BEX共上线6种差价合约。

目前的期货市场，各个交易所都有不同的旗舰产品，比如OKEx的交割合约和BEX的差价合约。

从流动性来看，过去一个月期货市场的交易量有了很大的飞跃。根据 CoinGekco 3 月 17 日的横截面静态数据，28 家交易所 24 小时总交易量超过 3.86.5 亿美元，而 2 月 12 日这一数值仅为 2.75.33 亿美元, 增幅高达 40%。其中，火币DM和OKEx 24小时交易量均超过50亿美元，BEX也达到1.6亿美元。

虽然交易量上升，但由于过去一个月比特币突然下跌，未平仓头寸总量反而下降。 3月17日数据显示，28家交易所24小时持仓累计约24.12亿美元，而2月12日这一数值约为64.47亿美元，A下降约 62.59%。其中，BitMEX和OKEx的持仓量超过5亿美元，Binance和Deribit的持仓量均跌破3亿美元，BEX的持仓量约为1800万美元。

从期货市场的标的资产来看，6家交易所开立合约共25种资产，其中Binance开立的资产种类最多，共涉及24种，其他交易所已开通约25种资产。大约有10种。

其中，BTC是持仓量最大的资产，约占六家交易所总持仓量的75.17%。其次是ETH，其持仓量约占五家交易所总持仓量的11.84%，而EOS、BCH、LTC、XRP、BSV和ETC的持仓量在1%到3%之间%。而其余 17 种资产占未平仓合约的比例不到 1%。

从六家交易所持仓量最高的三个合约的持仓量来看，交割合约中，季度合约的持仓量高于周、月合约，尤其是季度合约合同和第二份合同。季度合同。

例如BitMEX上的XBTM20（6月到期，相当于二季度合约）是BitMEX上持仓量仅次于BTC永续合约的产品，目前持仓量约为0. 8亿美元，XBTH20（3月到期，相当于本季度合约）的未平仓合约也比较高，达到0.4亿美元。第二季度合约BTC-USD-200626是OKEx上持仓量最高的产品，达到1.75亿美元，紧随其后的是当季合约BTC-USD-200327，持仓量约为0.75 一亿美元。永续合约中，仅BTC永续合约持仓量进入前5，市场普遍消化其他资产永续合约。 BEX目前CFD持仓总量已超过1778万美元，其中BTC差价合约持仓最高，约为900万美元。

期货市场“热血沸腾”，引入差价合约

期货具有较高的风险偏好，加上加密货币价格波动较大，这使得加密货币期货比传统期货风险更大。如果币价在短时间内波动较大，平仓的数量和几率也会迅速增加。

根据合约皇帝的爆仓统计，3月12日至13日，全网爆仓总额连续超过20亿美元，其中BitMEX的BTC永续合约爆仓占多数。

为了提升永续合约的用户体验，降低永续合约的风险，BEX交易所推出了差价合约。根据路透社金融词典的定义btc合约期权交割日，差价合约一般是指不涉及实物商品或证券的交换，仅以结算价与合约价之间的差额进行结算的具有高杠杆效应的交易方式。

差价合约和永续合约有很多相似之处，例如，它们都是虚拟结算产品，没有交割日。但BEX推出的CFD在保证高杠杆的同时，提升了一般永续合约的交易体验。

据 BEX Exchange 首席执行官 Charlie Meraud 表示，“BEX 对交易用户最友好的一点是没有点差。我们的 CFD 价格与现货价格挂钩，而我们是现货多少。 .而且其他合约平台的期货都有滑点，我们的差价合约是真正的无针，除非现货也有注入市场。”此外，BEX 的差价合约尚未共享，用户因市场剧烈波动而失去持仓。 ，由平台承担，永久分配零仓位。

目前BEX已上线6种差价合约，标的资产包括BTC、ETH、BCH、EOS、LTC和XRP。

截至 3 月 17 日，BEX 差价合约 24 小时交易量已超过 1.38 亿美元，24 小时未平仓合约近 2000 万美元。其中，BTC/USDT差价合约24小时交易量突破8000万美元，未平仓合约约890万美元。其次，BCH/USDT 24小时交易量也突破2000万美元，未平仓合约约386万美元。此外，EOS/USDT 和 LTC/USDT 的 24 小时交易量均超过 1500 万美元。

指数期货和利率期货未来可期

目前的加密货币金融衍生品市场以商品期货为主。主要以交割合约和永续合约为主。为了在金融衍生品市场的竞争中脱颖而出btc合约期权交割日，交易所不断推出新的期货产品，如期权合约、指数合约等。

期权是可以在未来某个时间行使的权利。买入期权后，如果在到期日行权对买方有利，买方将通过期权的行权获得相应收益，卖方需配合买方。作出相应支出的权利。到期日行使权利对买方不利的，买方可以选择不行使权利，卖方无需配合权利行使支付相应费用。例如，OKEx期权合约指的是美式期权，是以代币结算的期权合约产品。在期权合约到期前，期权交易双方可以提前平仓，提前解除权利或义务。目前有BTC看涨期权和看跌期权。

除期权合约外，指数合约源自传统金融领域的股票价格指数期货，是指以股票价格指数为标的的标准化期货合约。确定股票价格指数的大小，交易标的指数。到期后，现金结算差额用于交割。加密货币领域的指数期货是指基于加密货币指数的期货合约，如神龙指数合约、平台币指数合约、衍生品交易平台推出的匿名币指数合约等。

可以看出，目前加密货币领域的期货产品创新主要以商品期货为主，即期货的标的资产为代币，金融期货较少。这与加密货币市场缺乏受监管的、专业的、认可的指数有关。未来随着衍生品市场的进一步成熟，金融期货还有很大的发展空间，比如指数差价合约。另一方面，随着币存生息和抵押借贷产品的不断发展，利率期货也值得期待。