BTC暴跌导致期货持仓量减少63%。 期货市场还能玩什么？

BTC暴跌导致期货持仓量减少63%。 期货市场还能玩什么？

新浪财经 2020.03.18 08:29

比特币烛台图

文字 | 小派编辑 | 毕彤彤制作 | PA新闻

受疫情蔓延影响，全球金融市场暴跌，比特币上演瀑布式下跌。 3月12日晚，30分钟内暴跌2000美元，从7343美元跌至5500美元，次日最低跌至3950美元。 突如其来的市场瀑布下，二级市场“血流成河”，24小时合约爆仓超38亿美元，高达270亿元。

尽管期货市场存在风险，但加密市场从不缺乏敢于冒险的投资者。 据PAData统计，2月和12月，CoinGekco纳入的期货市场单日名义总交易量超过275.33亿美元。 一个月后的3月17日，该网站记录的期货市场单日名义总成交量已达386.49亿美元，增幅达40.37%。

去年下半年以来，龙头交易所持续开发期货产品。 从破纪录的交易量和高速的产品迭代来看，这个市场已经成为交易所的主战场，也吸引了越来越多的交易所。

PAData分析了6个期货交易平台共135个合约，其中有传统的大型平台，也有新兴的专业衍生品交易平台。 结果发现，近一个月交易量增长了40%，但由于币价下跌，持仓量减少了62.59%。

01 交易量增长40% BTC持仓量超75%

目前的期货市场主要以交割合约和永续合约为主。 根据CoinGekco 3月17日的横截面静态数据，28家提供期货交易的交易所共推出了497种交割合约、223种永续合约和6种差价合约。 其中，OKEx上线交割合约最多，共180种，币安上线永续合约最多，共24种，仅上线差价合约的BEX共上线6种差价合约。

目前的期货市场，每个交易所都有不同的主打产品，比如OKEx的交割合约和BEX的CFD。

从流动性来看，近一个月期货市场成交量有了较大的飞跃。 根据CoinGekco 3月17日横截面静态数据，28家交易所24小时总交易额超过386.5亿美元，而2月12日的交易额仅为275.33亿美元，涨幅高达40%。 其中，火币DM和OKEx的24小时交易量双双超过50亿美元，BEX也达到了1.6亿美元。

虽然交易量有所上升，但由于近一个月比特币的暴跌，总持仓量有所下降。 3月17日数据显示，28家交易所24小时持仓量累计约24.12亿美元，而2月12日为约64.47亿美元，减少约62.59%。 其中，BitMEX和OKEx持仓量超过5亿美元，Binance和Deribit持仓量均跌破3亿美元，BEX持仓量约为1800万美元。

从期货市场标的资产来看，6家交易所共开通了25种资产合约，其中币安开通资产种类最多，共计24种，其他交易所开通约10种的资产。

其中，BTC是持仓量最大的资产，约占六家交易所总持仓量的75.17%，其次是ETH，占五家交易所总持仓量的约11.84%比特币持仓量，EOS、BCH、LTC ，XRP、BSV和ETC的持仓量在1%到3%之间，而其余17种资产的持仓量均低于1%。

从六家交易所持仓量最高的三个合约的持仓量来看，交割合约中，季度合约的持仓量高于周月合约，尤其是当季合约和二季度合约季度合同。

例如BitMEX上的XBTM20（6月到期，相当于二季度合约）是BitMEX上持仓量仅次于BTC永续合约的产品。 目前头寸约为8000万美元。 XBTH20（3月到期，相当于当季合约的未平仓量）也比较高，达到4000万美元。 二季度合约BTC-USD-200626是OKEx持仓量最高的品种，达到1.75亿美元，其次是本季度合约BTC-USD-200327比特币持仓量，持仓量约为7500万美元。 在永续合约中，只有BTC永续合约持仓量排名前5，市场对其他资产永续合约的了解一般。 BEX目前的CFD总持仓量已经超过1778万美元，其中BTC的CFD持仓量最高，约为900万美元。

02 期货市场“行云流水”，差价合约推陈出新

期货的风险偏好较高，加密货币价格波动较大，使得加密货币期货的风险高于传统期货。 如果币价在短时间内大幅波动，爆仓的数量和数量也会快速上升。

根据合约帝收集到的强平数据，3月12日至13日，全网强平总金额连续超过20亿美元，其中BitMEX的BTC永续合约强平占了大部分。

为了提升永续合约的用户体验，降低永续合约的风险，BEX推出差价合约。 根据路透社金融词典的定义，差价合约一般是指不涉及实物商品或证券的交换，仅以结算价与合约价之间的差价进行结算的涉及高杠杆的交易方式。

差价合约和永续合约有很多相似之处，比如都是虚拟结算产品，都没有交割日。 而BEX推出的CFD在保证高杠杆效果的同时，也提升了一般永续合约的交易体验。

据BEX交易所CEO Charlie Meraud介绍，“BEX对交易用户最友好的一点就是没有点差。我们的CFD价格与现货价格挂钩，现货价格多少我们就多多少少。而且其他合约平台的期货都是滑点，我们的差价合约是真正的无针，除非现货市场也有注入市场。 另外，BEX的差价合约是不分摊的，用户因市场剧烈波动而造成的持仓损失将由平台承担，并永久为零，通过持仓差价。

目前，BEX已推出6种差价合约，标的资产包括BTC、ETH、BCH、EOS、LTC和XRP。

截至3月17日，BEX差价合约24小时成交量已超过1.38亿美元，24小时持仓量近2000万美元。 其中，BTC/USDT差价合约24小时成交量超过8000万美元，持仓量约890万美元。 其次，BCH/USDT的24小时交易量也突破了2000万美元，持仓量约为386万美元。 此外，EOS/USDT和LTC/USDT的24小时交易量也超过了1500万美元。

03 股指期货、利率期货未来可期

当前加密货币金融衍生品市场以商品期货为主，其中以交割合约和永续合约为主。 为了在金融衍生品市场的竞争中脱颖而出，交易所不断推出新的期货产品，例如期权合约和指数合约。

期权是可以在未来某个时间行使的权利。 买入期权后，如果到期日行权对买方有利，买方将通过行权获得相应的收益，卖方需要配合买方支付相应的费用。 到期日行权对买方不利的，买方可以选择不行权，卖方无需配合行权支付相应费用。 例如，参考美式期权，OKEx期权合约是一种以代币结算的期权合约产品。 在期权合约到期前，期权交易双方可以提前平仓，提前解除权利或义务。 目前，BTC 看涨期权和看跌期权。

除期权合约外，指数合约衍生自传统金融领域的股票价格指数期货。 是指以股票价格指数为标的的标准化期货合约。 进行标的指数的买卖，到期后以现金结算方式结算差额。 加密货币领域的指数期货是指基于加密货币指数的期货合约，如神龙指数合约、平台币指数合约、衍生品交易平台推出的匿名币指数合约等。

可以看出，目前加密货币领域的期货产品创新主要以商品期货为主，即期货的标的资产为代币，而金融期货则较少。 这与加密货币市场缺乏规范、专业、背书的指数有关。 未来随着衍生品市场的进一步成熟，指数差价合约等金融期货还有很大的发展空间。 另一方面，随着生息存款和抵押贷款产品的不断发展，利率期货也值得期待。