【期权课堂】第三课如何像炒股票一样交易期权？

第 3 课如何像股票一样交易期权？

不同于简单的股票买卖用泰达币买股票期权用泰达币买股票期权，下达期权订单有四种概念上的方式。

1.买开

顾名思义，就是您要开仓买入一组合约时提交的订单。 比如你看好股票FB，如果你想持有FB的看涨期权合约，你需要在FB上买入看涨期权开仓。 但需要注意的是，在FB上买入并开立看涨期权，意味着期权合约的价格会上涨。 尽管期权合约的价格与标的资产或股票的价格高度正相关，但它们并不等价。 例如，标的股票价格上涨了一点，但即将到期且深度超值（行权价远高于现价）的看涨期权合约价格仍然可以出清。

2.卖出平仓

对应于买入开仓，卖出平仓是一种在买入建仓后下单平仓的方法。 就像卖出股票一样，您可以通过卖出平仓来锁定所持合约的盈亏。

3.卖开

与买入建仓相反，如果投资者想做空一组合约的价格，则选择卖出建仓。 以FB为例，如果投资者看涨FB，FB看跌期权的价格就会下跌。 因此，你可以选择做空一组看跌期权，从期权价格的下跌中获利，实际上相当于做涨FB。

4. 买入收盘

买入平仓是一种在卖出后下单平仓的方式。 就像在回补之前买空一样，锁定之前持有合约的盈亏。

不同的经纪商在开立和关闭期权头寸时可能会有细微的差异。 如图 3-1 所示，Interactive Broker 只有两种操作：买入和卖出。 也就是说，如果您没有持仓，买入和卖出都被认为是开仓。 而如果你已经持有仓位，那么买入和卖出等量的仓位就是平掉之前的仓位。 国内大部分期权平台也如图3-2所示，所以上面列出了四种操作。

图 3-1 盈透证券期权交易界面

图 3-2 国内券商期权交易界面

既然我们提到了期权定单，请回顾一些定单类型和一些值得注意的股票和期权细节。

1. 市价单

最基本的订单类型，市价订单是以当前市场买价或卖价买卖资产的订单。

2.限价单

限价单是指只能以比投资者的限价更优惠的价格或同等价格执行的订单。 例如提交一个价格为$120的FB限价买单（limit buy），即以不超过$120的价格买入FB。 提交价格为$120的FB限价卖单（limit sell），即以不低于$120的价格卖出FB。

3.止损单（Stop order）

止损单是在投资者指定的止损触发价被触发后提交买入或卖出的市价单。

由于期权的买卖价差通常大于股票价格的买卖价差，尤其是一些流动性相对较差的标的，买卖价差甚至可以达到买入价（bid）的10%以上。 因此，投资者在下单操作期权时，应尽量避免使用市价单，因为很容易以非常不利的价格进行交易。 理想的方法是使用限价单，将限价设置在买入价和卖出价之间的中间价，或者将限价设置在中间价以下更有利的方向，然后逐渐移动成交。 例如，假设 FB 的 1 月 30 日行使价为 120 美元的看涨期权价格为 3.1 美元的买入价和 3.2 美元的卖出价。 如果提交买单，可以先将限价设置在$3.12~3.13，然后逐步上移到$3.2进行成交。

我们可以通过简单的开仓和平仓直接操作单单。 如果我们要下多份期权合约，我们可以通过合并订单的方式来操作。 例如，我们需要购买由两个期权组成的价差策略。 这时候我们就需要在策略窗口下单，然后一起提交这个策略进行交易。 这样，我们的仓位就会显示一个价差期权策略，比如行使价为200美元，行使价为190美元的看涨期权价差，也就是说我们买入了一个行使价为190美元的看涨期权，卖出了一个行使价为190美元的看涨期权行使价为 200 美元。 美元看涨期权，构成看涨看涨期权价差。 这样做的好处是，一旦我们持仓多了，这个组合的价差看起来就非常明显了，而且我们不需要去找出仓位中哪两个或多个选项是一个策略，类似的策略比如straddle strategy，铁鹰策略可以通过组合订单的方式进行操作。

图 3-3 是 S&P spy 的期权链； 图3-4是上证50ETF的期权链，让大家对期权交易界面有一些直观的感受。

图 3-3 S&P 间谍期权链

图 3-4 上证 50ETF 期权链

通常，大多数软件会将执行价格放在中间，左边是看涨期权，右边是看跌期权。 然后上端可以改变时间来选择不同到期时间的期权。 在内部报价栏中，以下指标值得优先显示：ask、bid、volume、open interest、hidden Contains volatility（implied vol）、希腊字母（Delta、Gamma、Theta、Vega）。 这些是期权交易比较重要的基本参数。

接下来，让我们谈谈期权交易和股票交易的区别。 从本质上来说，其实并没有什么区别，都是买同样的东西，放在自己的位置上。 但是如果我们换个角度分析，我们买股票的时候，只要这只股票对应的公司没有倒闭，没有退市，我们的股票就一直在，只是价格变了。 选项完全不同。 期权具有时间价值、波动率价值和内在价值。 当您购买期权时，它可能会在未来某个时候从您的账户中消失，但您从未听说过购买会自行消失的股票。 因此，交易期权时，必须设计策略和止损止盈方案，这与股票策略完全不同。 比如一只股票跌了一段时间，你可以再次买入，分摊成本，然后如果这只股票反弹回成本价之上，就会有不错的利润。 一旦一个期权赔钱，如果你买入同样的期权，你可能会越来越亏。 这是由于期权时间价值的影响。 因此，正确交易期权和设计期权策略非常重要。 关于这方面的内容，我们会在后面的课程中学习到。返回搜狐查看更多